近日有機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)處于低估值、低交易關(guān)注度階段，或正在進(jìn)入中長期拐點(diǎn)。像恒生醫(yī)藥ETF持倉的百濟(jì)神州、榮昌生物等在近年的創(chuàng)新藥物研究中均取得一定進(jìn)展，醫(yī)療器械ETF持倉股邁瑞醫(yī)療、魚躍醫(yī)療等也有望進(jìn)一步在國產(chǎn)替代趨勢下發(fā)揮龍頭優(yōu)勢。 　　據(jù)悉，百濟(jì)神州在創(chuàng)新藥領(lǐng)域取得重大進(jìn)展。其中百濟(jì)神州的澤布替尼是一種胞質(zhì)非受體酪氨酸激酶，屬于第二代BTK抑制劑，根據(jù)百濟(jì)神州發(fā)布的財報顯示，2023 年全年，澤布替尼銷售額突破十億美元里程碑，達(dá)13億美元，同比增長 129%。

　　澤布替尼躋身“十億美元分子"，僅僅只是百濟(jì)神州在腫瘤領(lǐng)域取得的初步成功，其背后還有一支龐大的管線梯隊支撐。2023年百濟(jì)神州另一款自研PD-1產(chǎn)品百澤安®(替雷利珠單抗)亦取得不俗的成績，全年銷售額達(dá)5.37億美元。

　　在后續(xù)管線方面，百濟(jì)神州在血液學(xué)領(lǐng)域的地位已逐步凸顯，BCL2抑制劑sonrotoclax(BGB-11417)具備潛力，啟動了4項注冊性試驗，包括用于一線治療慢性淋巴細(xì)胞白血病(CLL)的3期注冊性試驗。數(shù)據(jù)顯示，目前，百濟(jì)神州在研藥物管線超過50款，覆蓋多種技術(shù)平臺和藥物模式，包括單抗、雙抗/多抗、ADC、細(xì)胞治療、mRNA等。財報顯示，百濟(jì)神州預(yù)計于2024年啟動至少10個新分子實(shí)體的頭次人體臨床試驗，加速下一階段的研發(fā)浪潮。

　　榮昌生物在創(chuàng)新藥發(fā)展方面也不斷加大研發(fā)投入。2020年-2022年及2023年前三季度，榮昌生物研發(fā)費(fèi)用分別為4.66億元、7.11億元、9.82億元、8.58億元。截至2023年上半年，榮昌生物共有九個分子處于臨床開發(fā)階段，正在針對幾十種適應(yīng)癥進(jìn)行臨床開發(fā)。

　　當(dāng)前榮昌生物的營收主要靠注射用泰它西普和注射用維迪西妥單抗。泰它西普在2021年3月獲得國家條件批準(zhǔn)，用于治療系統(tǒng)性紅斑狼瘡，并被納入2022版國家醫(yī)保目錄。根據(jù)2022年年報顯示，進(jìn)入醫(yī)保后，這兩款藥快速放量，泰它西普銷量為49.09萬支，同比增長1780.51%；維迪西妥單抗銷量為150708支，同比增長1513.23%。

　　在醫(yī)療器械領(lǐng)域，近年來，隨著國內(nèi)技術(shù)不斷更迭、政策支持以及市場需求驅(qū)動等因素下，國內(nèi)醫(yī)療器械逐漸實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代。其中邁瑞醫(yī)療隨著研發(fā)投入的加大，在醫(yī)療器械領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了重大突破。如邁瑞醫(yī)療發(fā)布的A20，是其向超聲市場的又一次重大突破。此外，目前，邁瑞醫(yī)療的顯微造影、成像分辨率已突破了超聲衍射半波長極限，將成像分辨率提升至微米級空間尺度。

　　從研發(fā)投入上看，邁瑞醫(yī)療每年的研發(fā)投入是營收的約10%。過去五年，邁瑞醫(yī)療研發(fā)領(lǐng)域累計投入已超110億元。2022年達(dá)到31.91億元，占同期營收比10.51%。2023前三季度研發(fā)投入28.22億元，同比增長23.29%，占總營收比10.30%。業(yè)內(nèi)表示，持之以恒的高強(qiáng)度研發(fā)，不僅為業(yè)績穩(wěn)增提供保障，更為邁瑞醫(yī)療織鏈贏得先發(fā)優(yōu)勢。據(jù)悉，邁瑞醫(yī)療產(chǎn)品力的不斷提升，2023年第三季度，邁瑞醫(yī)療三大產(chǎn)線均有多款新產(chǎn)品推向市場。

　　此外，魚躍醫(yī)療也憑借技術(shù)實(shí)力持續(xù)推進(jìn)家用器械產(chǎn)品創(chuàng)新，逐漸在以呼吸機(jī)為核心的諸多細(xì)分領(lǐng)域成長為國內(nèi)重要的醫(yī)療器械企業(yè)。尤其是第三代睡眠呼吸機(jī)的推出，意味著該公司在該領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)巨大技術(shù)突破，對外資企業(yè)的壟斷地位形成挑戰(zhàn)。借助資本市場，魚躍醫(yī)療還在不斷推進(jìn)自身業(yè)務(wù)拓展，構(gòu)建品類豐富的醫(yī)療器械平臺，該公司的綜合競爭優(yōu)勢和抗風(fēng)險能力不斷增強(qiáng)。

　　機(jī)構(gòu)表示，政策端對于創(chuàng)新藥和創(chuàng)新器械的支持導(dǎo)向明顯，未來隨著國內(nèi)一眾企業(yè)的不斷創(chuàng)新，創(chuàng)新藥和創(chuàng)新器械領(lǐng)域?qū)?shí)現(xiàn)更多突破，從而更好地滿足市場需求。