6日，德國制藥公司拜耳宣布將以142億美元收購美國制藥公司默克旗下的消費保健部門，這一并購將使拜耳在非處方藥消費領域進一步延伸至美國市場，而默克也將通過這一并購，獲得拜耳方面對其治療性藥物研發(fā)的支持，將業(yè)務進一步集中至研發(fā)領域。

　　這筆交易是今年來醫(yī)藥行業(yè)一系列大規(guī)模并購案中的一起，在醫(yī)藥行業(yè)天價收購不斷涌現，行業(yè)集中度不斷提高的當下，研發(fā)投入卻出現下滑，輝瑞制藥前副總裁約翰。拉馬提納（JohnL.LaMattina）指出，這一趨勢給未來“敲響了警鐘”，無論對于行業(yè)本身還是下游消費者，都將帶來沖擊。

　　拜耳和默克“各取所需”

　　6日，德國制藥公司拜耳宣布將以142億美元收購美國制藥公司默克旗下的消費保健部門，這一結果對于雙方來說，是各取所需，皆大歡喜的結果。

　　默克早在今年年初便對外宣布，尋求出售其消費部門，并將業(yè)務集中于治療領域藥品的研發(fā)。近年來，默克新藥研發(fā)投入不足，目前現有的藥品又面臨權即將到期的困擾。去年全年，默克消費保健部門的銷售收入為19億美元，僅占到公司全部收入440億美元的4%.該筆并購協議還包含雙方在藥品開發(fā)方面的合作，這將使得默克在自己的強勢業(yè)務領域—治療類藥物的研發(fā)方面更為專注。

　　默克方面表示，這筆交易將給默克帶來80-90億美元的稅后收入，外界預計這筆收入默克將主要投入于研發(fā)業(yè)務。

　　而對于收購方拜耳制藥來說，收購默克消費保健部門，將使其業(yè)務觸角進一步延伸至美國市場，默克消費保健部門去年19億美元的銷售收入中，約70%來自于美國市場。

　　默克執(zhí)行官肯。弗雷澤（KenFrazier）曾表示，公司消費保健部門業(yè)務過于集中于美國市場，而相對缺乏性的市場，因此考慮所有權的變更可能對公司來說更有利。

　　該收購也將使拜爾旗下的非處方藥產品布局更為完善，拜耳原先的消費保健部門的藥品已經包含阿司匹林和皮膚保健藥等，默克的消費保健部門則擁有拜耳垂涎已久的抗過敏類藥克敏能和鼻炎藥阿芙林。僅克敏能這一款藥品去年的銷售收入便占到默克全部消費保健部門去年銷售總額的超過21%的份額。

　　拜耳制藥執(zhí)行官馬日恩。德克爾斯（MarijnDekkers）表示，該筆交易拜耳制藥將通過發(fā)行債券來融資，不需要通過任何其他資產出售的方式。

　　制藥*并購混戰(zhàn)為醫(yī)藥行業(yè)帶來隱憂

　　拜耳和默克的并購是今年以來醫(yī)療行業(yè)所發(fā)生的一系列大規(guī)模并購的一起案例。據市場數據提供商Dealogic的數據顯示，今年以來，已經提出的醫(yī)療行業(yè)并購案（包括未完成）的總額已經超過1600億美元，這一數字比去年同期增長了50%，并且是2012年同期水平的3倍。

　　在這1600億美元并購要約中，zui引人矚目的要屬美國制藥*輝瑞千億美元并購阿斯利康的并購。這起并購經歷了一番波折，目前依然懸而未決。盡管輝瑞已經將報價提高至1400億美元，但依然遭到阿斯利康方面的拒絕，認為這一報價依然過低。

　　醫(yī)藥行業(yè)向來是“巨人的戰(zhàn)爭”，近年來動輒上百億甚至上千億美元規(guī)模的行業(yè)并購整合屢見不鮮，行業(yè)的集中度在一次次的并購中逐步提高，*的規(guī)模和實力也在不斷壯大。

　　但在行業(yè)*不斷爭奪*，攫取巨額利潤的同時，似乎正在將行業(yè)推向一個不可持續(xù)的危險境地。

　　輝瑞制藥前副總裁約翰。拉馬提納在一篇評論文章中尖銳地指出，大型制藥商盲目追求擴張，而忽視了新產品的研發(fā)。

　　拉馬提納指出，制藥行業(yè)的并購活動對行業(yè)帶來的沖擊往往沒有得到人們足夠的重視，因為并購隨之帶來的成本的削減等詳細信息并未公開。

　　拉馬提納說，從商業(yè)角度來看，并購能夠帶來減少重復生產、削減成本、創(chuàng)造協同性、提率等好處，對于公司有著*的吸引力，但這樣做的代價是制藥行業(yè)的研發(fā)投入在縮減。

　　輝瑞在過去10年間的并購活動中，關閉了數量可觀的研發(fā)中心。

　　拉馬提納認為，行業(yè)正在發(fā)生令人擔憂的變化。

　　“過去，制藥行業(yè)以研發(fā)投入高于其他行業(yè)而引以為榮，對新藥的研發(fā)投入平均會占到營業(yè)收入的20%，”拉馬提納說，“但目前這一水平在下降，輝瑞的研發(fā)投入占總收入比例目前僅為10%左右。”

　　除了對制藥行業(yè)本身的影響外，對于藥品消費市場帶來的沖擊可能更大。行業(yè)集中度的提升，將使得藥品價格受到扭曲，消費者可能受損，同時，研發(fā)投入的減少導致新藥的供應不足，但市場對于新藥的需求卻仍在不斷增加，這一矛盾在未來是值得警惕的信號。