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　　【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】近期，上市制藥裝備企業(yè)2023年三季報(bào)已皆浮出水面。東富龍10月27日發(fā)布的2023年三季報(bào)顯示，公司營業(yè)總收入43.25億元，同比上升13.31%，歸母凈利潤5.83億元，同比下降3.48%。其中單第三季度業(yè)績來看，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入13.74億元，同比下降1.13%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.57億元，同比下降22.04%。
 

　　不過，自東富龍發(fā)布三季報(bào)以來，包括中泰證券、德邦證券這2家券商機(jī)構(gòu)卻給予買入評級，理由是什么？
 

　　資料顯示，東富龍是一家為全球制藥企業(yè)提供制藥工藝、核心裝備、系統(tǒng)工程整體解決方案的綜合化制藥裝備服務(wù)商，產(chǎn)品應(yīng)用于注射劑、固體制劑、化學(xué)原料藥、生物工程、中藥、醫(yī)療、食品等領(lǐng)域。
 

　　從東富龍業(yè)績下滑的原因來看，主要是收入結(jié)構(gòu)變化+市場競爭加劇影響，導(dǎo)致公司利潤端承壓。不過，公司正通過標(biāo)準(zhǔn)化管理、采購成本管理、加大國際市場開拓等方式推動(dòng)降本增效。
 

　　德邦證券指出，宏觀因素影響項(xiàng)目推進(jìn)，東富龍的海外占比有望進(jìn)一步提升。23H1東富龍海外收入占比已提升至19.7%，但由于國際產(chǎn)品出口類設(shè)備復(fù)雜度較高，系統(tǒng)化的訂單相對比較多，交付周期相對國內(nèi)有所延長，未來隨公司進(jìn)一步完善國際化布局、增強(qiáng)技術(shù)及產(chǎn)品競爭力，海外占比有望進(jìn)一步提升。
 

　　同時(shí)，東富龍的募投項(xiàng)目進(jìn)展順利，生物制藥裝備產(chǎn)業(yè)試制中心項(xiàng)目募集資金5.3億元，預(yù)計(jì)2026年投產(chǎn)；浙江東富龍生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目募集資金是8.6億元，主體建設(shè)已完成，預(yù)計(jì)2025年投產(chǎn)；江蘇生物醫(yī)藥裝備產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目募集資金6.2億元，目前廠房地下基礎(chǔ)部分施工已全部結(jié)束，預(yù)計(jì)2025年投產(chǎn)。隨著募投項(xiàng)目逐步落地，該券商認(rèn)為有望為公司未來貢獻(xiàn)可觀業(yè)績增量。
 

　　中泰證券也指出，東富龍產(chǎn)能擴(kuò)張正在進(jìn)行。22年10月公司定增獲批，積極擴(kuò)產(chǎn)后端優(yōu)勢裝備凍干機(jī)等設(shè)備產(chǎn)能，同時(shí)切入CGT、耗材等新興業(yè)務(wù)，目前生物制藥裝備產(chǎn)業(yè)試制中心項(xiàng)目、江蘇生物醫(yī)藥裝備產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目、浙江東富龍生物生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目、制藥系統(tǒng)設(shè)備生產(chǎn)基地仍在投入在建，進(jìn)一步奠定產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)。
 

　　生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，受益于人口老齡化、消費(fèi)水平升級、利好政策支持等因素共振，將迎來快速發(fā)展，這也將給產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶來更多機(jī)會(huì)，賽道上的頭部企業(yè)有望獲得發(fā)展良機(jī)。
 

　　此外，中泰證券還指出，東富龍銷售費(fèi)用持續(xù)增加，其余費(fèi)率保持平穩(wěn)。23年前三季度公司銷售費(fèi)用2.45億元(+45.60%)，銷售費(fèi)率5.67%(+1.17pp)，主要是銷售人員增加、市場推廣增加所致。管理費(fèi)用3.82億元(+6.39%)，管理費(fèi)率8.84%(-0.57pp)，費(fèi)率保持穩(wěn)定。研發(fā)費(fèi)用2.70億元(+16.01%)，研發(fā)費(fèi)率6.23%(+0.15pp)。財(cái)務(wù)費(fèi)率-1.21%(-1.15pp)。
 

　　對于制藥裝備板塊，國盛證券曾在年初的研報(bào)中稱，泛復(fù)蘇“低位低估”，建議關(guān)注制藥裝備等企業(yè)，建議關(guān)注東富龍、楚天科技等。
 

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